ECMarkets原油策略追踪：风险溢价消退，油价进入调整验证期

（2026年2月3日）—— 周二亚洲交易时段，WTI原油价格在 62.30美元/桶 附近徘徊，延续了自近期高点以来的回调走势。此番调整主要受到地缘政治紧张局势缓和、美元阶段性反弹以及供应端压力边际增加等多重因素的共同影响。ECMarkets分析指出，市场正在系统性回吐此前过度计入的风险溢价，并重新审视供需基本面。油价已从地缘驱动的“情绪市”，转向由实际供需和宏观货币环境主导的“验证市”，短期可能延续震荡回踩以寻找新的平衡点。

1. 核心驱动力转换：从风险溢价到基本面审视

推动此轮调整的关键因素在于市场驱动逻辑的切换：

• 地缘风险降温： 围绕伊朗核问题的紧张局势出现缓和迹象，美伊双方重启谈判的积极信号显著降低了市场对霍尔木兹海峡航运中断等极端供应风险的定价。前期因恐慌情绪推高的风险溢价被快速挤出。

• 宏观环境施压： 美元从近期低点展开的技术性反弹，对以美元计价的原油构成了直接压力。同时，美国温和的天气预期削弱了短期取暖油需求的故事。

• 供应压力浮现： 委内瑞拉原油出口量的显著回升，为市场提供了额外的边际供应，在需求端缺乏强劲增长信号的情况下，加剧了市场对供需平衡脆弱性的担忧。

2. 技术面解析：上升趋势破坏，进入关键支撑测试

从日线图结构观察，WTI原油的上升动能已明显减弱：

• 关键支撑位：61.00美元/桶 附近。该区域是前期反弹的启动平台，也是判断本轮调整深度的重要关口。若被有效跌破，可能打开更深度的下行空间，初步目标看向 59.50-60.00 区域。

• 上方阻力区：62.80 - 63.50美元/桶。该区域汇聚了短期均线及前期成交密集区，已成为反弹的重要阻力带。价格需要强势突破并站稳该区域上方，才能扭转当前的弱势整理格局。

• 趋势状态： 价格已跌穿短期均线系统，并破坏了此前的上升通道，技术形态由强转弱，进入调整阶段。

3. 后市展望：等待新的催化剂

油价的下一步走向，需要新的催化剂来打破当前的平衡：

• 上行催化剂： 需要看到：① 地缘局势意外再度升级；② OPEC+传出超预期减产或延长减产的消息；③ 美国或中国公布远超预期的强劲经济数据，提振需求前景。

• 下行风险： 若 61.00美元 支撑失守，且后续库存数据持续大增、或美元因美联储鹰派立场而进一步走强，可能推动油价测试更低支撑。

4. ECMarkets交易策略：区间操作与突破跟随

在市场缺乏明确单边驱动时，建议采取灵活策略，并做好风险管理。

• 关注关键支撑区域的交易机会： 在价格首次测试 61.00美元 附近强支撑时，可密切关注其企稳反弹的力度。若出现明确的看涨反转K线组合或指标底背离，可考虑轻仓尝试短线反弹，目标看向 62.80美元 附近阻力，并将止损设置在支撑下方。

• 阻力位附近的逢高试空： 在价格反弹至 62.80-63.50美元 阻力区且出现滞涨信号时，可考虑轻仓试空，目标看向 61.00美元，止损设置在阻力区上方。

• 突破跟随策略： 若油价放量跌破 61.00美元，可视为调整加深的信号，可考虑顺势跟进空头。反之，若价格带量强势突破 63.50美元，则可能预示调整结束，可考虑反手做多。突破交易需等待收盘确认。

• 严格风控与仓位管理： 当前市场波动方向不明，任何交易都应设置合理的止损，并控制仓位规模。ECMarkets平台提供的实时止损限价单功能，有助于在波动市中精确管理风险。

  
  

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ECMarkets首席大宗商品分析师总结： “油市的‘情绪泡沫’正在被挤出，价格正回归对现实供需的计价。这个过程通常是震荡且反复的。61美元关口是多空双方的心理和技术分水岭，其得失将极大影响短期市场情绪。对于交易者而言，在当前阶段，过度执着于方向不如尊重市场呈现出的区间震荡事实。采用高抛低吸的波段策略，同时为可能出现的趋势性突破做好预案，是更为务实的应对之道。ECMarkets将持续监控地缘动态与供需数据，为您提供清晰的交易逻辑导航。”

关于ECMarkets：

ECMarkets是一家为全球交易者提供专业能源、金属及大宗商品市场分析与交易服务的受监管机构。我们凭借对商品周期的深刻理解、与顶级流动性提供商的连接以及稳定的交易系统，助力客户在波动剧烈的商品市场中把握结构性机会与短线交易契机。

风险提示：原油及衍生品价格波动剧烈，受地缘政治、宏观经济及供需基本面多重因素影响，存在较高风险。本文分析不构成投资建议。您在进行交易前，应充分了解产品特性与风险，并确保该投资符合您的财务目标与风险承受能力。建议您寻求独立的专业意见。